Инвесторы в России ценят дивиденды гораздо больше, чем это принято в других странах. Они готовы переплачивать за акции, по которым компании делают выплаты. Посчитаем, сколько они на этом теряют.

Акции с дивидендами и без

Средняя дивидендная доходность российского рынка в последние годы колеблется около отметки 6% годовых. Бывают жирные периоды, как это случилось незадолго до пандемии, но обычно компании платят скромно, и основные деньги инвесторам приносит динамика акций (около 12% в среднем).




 
Если взять данные МосБиржи по 76 самым ликвидным фишкам, то ровно половина компаний платит выше среднего (более 6%) и другая половина меньше или не платит вообще. В связи с этим интересно посмотреть, кто зарабатывает больше: держатели дивидендных фишек или всех остальных.

В качестве метода оценки используем следующий подход. Берем корзину из 38 акций с самыми высокими дивидендами в первом и втором эшелоне и такую же корзину из 38 оставшихся бумаг. Смотрим их суммарную доходность за 5 лет (то есть с учетом просадки 2022 г.) и делаем выводы.

( Читать дальше )

Одна из лучших глобальных идей этого года — акции низкой волатильности. Те, кто вкладывали в них в начале года, ничего не потеряли либо заметно обыграли широкий рынок акций. Посмотрим, о каких бумагах идет речь.

Глобальный уход от риска

С начала года все крупные рынки акций, включая российский, находятся под жестким давлением, показывая самую глубокую и затяжную просадку за много лет. Волны подъема случаются, но держатся недолго.  

Это вызывает повышенный спрос среди инвесторов на бумаги с низкой волатильностью, которые легче переносят и локальные перегревы, и последующие откаты. Причем данный тренд явно носит глобальный характер.

В США с января S&P 500 потерял 20%, в то время как акции с низкой бетой из состава того же индекса в среднем не потеряли ничего. Они показывают ±0% по итогам полугодия, что можно увидеть из сравнения двух графиков внизу.



( Читать дальше )

Пакеты санкций — в пакет с пакетами! Продолжаем инвестировать 

«Без плохих новостей» — еженедельное новостное шоу об инвестициях. В этом выпуске Максим Шеин подводит итоги 3 месяцев возобновления торгов в России и заглядывает в будущее. Что он в нем увидел? 

( Читать дальше )

Минувшая пятница накрыла мощным позитивом все мировые площадки, не исключая МосБиржу. В отдельных странах прирост составил до 4% за сессию. S&P 500 выходит в плюс по итогам месяца. Историческая статистика говорит, что до конца года рынок может восстановиться более чем наполовину.

Данные по Америке

Хотя каждый год по-своему уникален, иногда полезно заглянуть в историю. Наиболее крупный массив данных, доступных для анализа, хранит в себе рынок США. Так, например, в недавнем материале мы говорили, что первые 100 дней торгов в этом году были худшими за 50 лет.

Но если копнуть глубже, и посчитать S&P 500 ретроспективно за 100 лет, то обнаружится, что вслед за провалами первых 100 дней в большинстве случаев за этим следовал сильный подъем рынка. Так, в 1970 г. следующие 150 торговых дней принесли 31% роста, а в 1932 г. — почти 38%.



Эти подсчеты представил крупный инвестиционный дом LPL Financial, и они во многом условны, поскольку S&P 500 в реальности существует только 65 лет, и более ранние данные основаны на экстраполяции индекса в прошлое. Тем не менее, если мы посмотрим на динамику более старого Dow Jones. Он тоже рос с конца мая, если перед этим рынок сходил на коррекцию.

( Читать дальше )

Апрель уполовинил стоимость некоторых компаний в России и за рубежом. Причем не только в третьем эшелоне, что бывает часто, но и отдельных флагманов рынка. Посмотрим на аутсайдеров, оценим потенциал для отскока.

Самые ликвидные на СПБ

Из топ-100 акций по объему торгов (от $200 млн за месяц) с начала месяца в просадке находится 80 штук, остальные сыграли в плюс либо нейтрально. Разброс результата составил от +102% до -52%.

В целом по всему перечню торгуемых бумаг (более 1650 акций) в минус ушло 1250 штук, или 75% инструментов. То есть распродажа в большей мере затронула именно крупные ликвидные фишки.

В таблице ниже выведен топ-10 наиболее упавших акций из первой сотни СПБ Биржи по объему сделок за месяц. Также указаны сведения об отчете, доля рекомендаций на покупку от инвестиционных домов и средний консенсус-прогноз.



Из всего списка отчиталось только четыре компании, у остальных недооценка, согласно консенсусу, сейчас достигает 80% (это дает 500% потенциального отскока). На деле тут больше играют прошлогодние ожидания от роста технологического сектора и биотехов.

( Читать дальше )

Главное

Закон о конвертации депозитарных расписок (ДР) российских эмитентов в локальные акции подписан — компании, которых это касается, должны отреагировать до начала мая. Аналитики BCS Global Markets считают, что закон окажет некоторое краткосрочное давление, и в итоге оба рынка, вероятно, будут сосуществовать.

• По оценкам, закон затрагивает 27 компаний
• На депозитарные расписки приходилось в среднем около 15% капитала
• На текущий момент — порядка $50 млрд, или 30% free-float
• Большинство, вероятно, попросят продлить программы ДР, получат новые листинги на зарубежных биржах
• Оба рынка на Московской бирже, возможно, будут сосуществовать

В деталях

Подписан закон об обязательной конвертации ДР в акции. Потенциальное влияние на российский фондовый рынок и ликвидность еще предстоит оценить. По данным Ассоциации профессиональных инвесторов, иностранные инвесторы в 27 российских компаниях со средней долей капитала в ДР на уровне 15% владели акциями на сумму около 5 трлн руб. по состоянию на 22 февраля, или порядка $50 млрд, учитывая изменения на рынке и валютного курса с тех пор, и примерно 30% free-float на российском рынке.

( Читать дальше )

Без плохих новостей» — еженедельное новостное шоу об инвестициях, в котором Максим Шеин доказывает, что на каждой новости, какой бы плохой она ни была, можно заработать. 

 

( Читать дальше )

Январское падение на мировых и российских площадках создало широкий дисконт во многих акциях. Назовем предельно дешевые по одной в каждом из больших секторов рынка, которые при этом сохраняют сильный фундамент. Это бумаги с низкими мультипликаторами и умеренной долговой нагрузкой.

Как отбирали

В обзор попали американские и российские бумаги из семи крупных секторов: от IT до электроэнергетики. Те из них, что шире представлены за рубежом, взяты из индекса S&P 500, а те, в которых хорошие позиции у российских компаний — соответственно, из индекса МосБиржи.

Основной отбор — по мультипликаторам. В США сравнивали по пяти метрикам: стоимость/прибыль (P/E), форвардный P/E, PEG (скорректированный на рост P/E), стоимость/выручка (P/S) и стоимость/баланс (P/B).

Российские бумаги сравнивались в основном по P/E и P/S, а также по более традиционному для нашего рынка EV/EBITDA (стоимость/доналоговая прибыль). Данный показатель отражает поправку на имеющиеся долги, а также разницу в налогообложении и бухгалтерском учете.

( Читать дальше )

«Без плохих новостей» — еженедельное новостное шоу об инвестициях, в котором Максим Шеин доказывает, что на каждой новости, какой бы плохой она ни была, можно заработать.



( Читать дальше )

Тренды на фондовом рынке очень быстро меняются. Инвесторам необходимо оперативно реагировать на новые тенденции, подстраивая под них свою инвестиционную стратегию. Начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин разобрал, какие актуальные идеи и истории сейчас появляются у участников рынка.

В 2022 году складывается редкая ситуация, когда на российском рынке акций для долгосрочных инвесторов оказались привлекательными сразу многие «голубые фишки». Снижение рынка в октябре — декабре привело к тому, что переоцененных и дорогих компаний среди них практически нет. 

В такой ситуации инвесторам не обязательно распылять внимание на второй или третий эшелон, ведь более ликвидные и популярные имена могут обеспечить привлекательную доходность: 15% и более.

На пике в октябре индекс «голубых фишек» Московской биржи достигал исторического максимума — около 28 000 пунктов. В моменте он падал на 17%, а сейчас торгуется на 12% ниже максимальных значений. При этом 2022 год может стать рекордным с точки зрения прибыли и дивидендов компаний.

( Читать дальше )